马斯克“押宝”特朗普迎“得益季”，特斯拉股价被带飞。

自11月5日的好意思国大选日以来，特斯拉股价还是累计高潮75%，近半年来股价更是涨了一倍多。

奈何理解特斯拉本轮大涨？

12月19日，巴克莱分析师Michael Tyndall、Pushkar Tendolkar等在解说中暗意，特斯拉股价大涨险些和比特币的暴涨“如出一辙”。

巴克莱以为，大选后特斯拉的股价接近翻倍，市盈率也从大选前的80倍增至145倍，而其基本面却莫得权臣改善——这一时势反应出特斯拉的叙事被夸大，尤其是在自动驾驶和东说念主工智能限制。

 

大选并未提振基本面，狂存眷绪鼓吹股价飙涨

巴克莱在解说中暗意，特斯拉和比特币的高潮背后有着雷同的逻辑：它们皆是由投资者“为故事豪恣买单”所初始。

解说以为，对投资者来说，特斯拉的诱惑力不仅在汽车限制，而且还包括该公司在机器东说念主、东说念主工智能等限制的后劲。不外，要是将特斯拉看成AI公司来谛视，它距离英伟达迄今适度超越300%的涨幅仍有距离。

解说暗意，天然大选初始了特斯拉本轮大涨，但特朗普政府的战略对特斯拉来说可能是“猛烈各半”的，基本面并不如市集思象的“那么积极”。

领先，特朗普办法削减新动力汽车的税收优惠战略，可能会对特斯拉的竞争敌手酿成更大毁伤，但同期展望特斯拉占比约三分之二的好意思国市集销量也会受到拖累。

其次，特斯拉有望从自动驾驶监管放宽中受益，但同期，要是消弱监管发生在特斯拉获得全面本领逾越之前，可能反而会故意于特斯拉在自动驾驶限制的主要竞争敌手Waymo。

解说同期暗意，马斯克“站队生效”在给特斯拉股价带来溢价的同期也带来相应的风险，因为特斯拉是马斯克生意帝国中惟一的上市公司。

巴克莱还以为，特斯拉的股价高潮还受到本领要素的鼓吹，尤其是期权市集的格外行径，这导致了“伽马挤压”的时势。

“伽马挤压”是指由于看涨期权买盘加多推高股价，更多的期权参加实值，往复商为对冲风险敞口不息买入股票，导致股价进一步拉升。

解说暗意，餍足选以来，特斯拉看涨期权的相貌往复额平均为1000亿好意思元。选举当日，特斯拉看涨期权的相貌往复额高达2450亿好意思元，而市集上其他期权的往复额仅达到3100亿好意思元。

此外，大选后特斯拉期权的认购认沽比率为1.7倍，远高于2024年1.4倍的平均水平，反应出投资者但愿诈欺杠杆追涨。

该行暗意，在该股高潮4-5%（即市值波动500-600亿好意思元）的期间，期权行径的过度活跃起到了一定的作用。

汇丰分析师也在最新的解说中暗意，和科技股“七姐妹”比拟，特斯拉的基本面是无法援助刻下的股价走势的。

关于行将到来的第四财季，汇丰展望特斯拉将难以保管三季度的精采事迹，毛利率可能环比下滑140个百分点。

而况，洽商到已往一年来，特斯拉在主要市集的份额多半下滑、各机构对其的销量预期也初现分化、新车型仍“悬而未决”以及既定产能有限等要素，汇丰以为马斯克对特斯拉到2025年完结20%-30%的销量增长预期是“不执行的”。

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