周期复苏与需求爆发共振，让PCB（印制电路板）行业迎来功绩与估值双升窗口期。

　　1月22日，金安国纪（002636.SZ）暴露2025年度功绩预报，归母净利润预测2.8亿元—3.6亿元，同比大增655.53%—871.4%，扣非净利润也由亏转盈。这份亮眼的成绩单不仅是单个企业的谋略冲破，更折射出统统这个词PCB产业链从上游基材到下流应用的全面复苏态势。

　　在功绩催化下，1月23日，金安国纪再度涨停，7个交往日内录得4个涨停板。针对公司功绩情况等关联问题，《中原时报》记者致函并致电金安国纪，对方以近期公司股价异动，不便捷接纳采访为由，拒却了采访。

　　值得细心的是，金安国纪的爆发并非孤例，近期多家PCB板块上市企业发布2025年功绩预报，功绩多数大幅高涨，PCB板块也随之合座走强。

　　PCB企业集体报喜

　　金安国纪从事的主要业务为电子行业基础材料覆铜板（CCL）的研发、坐褥和销售，其产物正常用于家电、贪图机、照明、汽车、通信等行业。算作PCB产业链中不行或缺的关节基础材料，覆铜板承担着导电、绝缘与撑捏三大关节功能，对PCB的合座性能起决定性作用。

　　关于公司功绩的增长，金安国纪暗示，2025年覆铜板阛阓行情有所好转，公司覆铜板产销数目同比增长、销售价钱有所回升，同期公司进一步聚焦主业、优化产物结构，提高盈利水平，因而公司功绩与旧年同期比较终清楚较大幅度的增长。

　　将时刻拉长来看，金安国纪的复苏势头早已透露。2025年前三季度，金安国纪终了生意收入约32.51亿元，同比增长10.28%，同期包摄净利润1.73亿元，同比大幅增长73.9%。其中，第三季度终了生意收入12.01亿元，同比增长23.02%；包摄净利润1.02亿元，同比增长247.36%。

　　不外，值得细心的是，金安国纪所从事的覆铜板行业是典型的周期性行业，此前，受行业下行周期影响，金安国纪也一度堕入扣非净利润亏空的窘境，这次功绩爆发恰是行业周期回暖与自身谋略优化共振的收尾。

　　这一向好趋势并非金安国纪零碎，而是流畅统统这个词PCB行业的共性特征。近期，华正新材和胜宏科技也接踵暴露了2025年度功绩预增公告。其中，胜宏科技预测，2025年终了归母净利润41.6亿元至45.6亿元，同比增长260.35%至295%，净利润有望创上市以来新高。该公司暗示，在AI算力、数据中心、高性能贪图等关节领域，公司多款高端产物已终了大领域量产，带动产物结构向高价值量、高本事复杂度标的升级，高端产物占比权臣进步，推动公司功绩高速增长。华正新材也在功绩预报中暗示，公司2025年预测将扭亏为盈。

　　行业集体回暖的背后，是需求端爆发与资本端传导的双重驱动，这极少也取得了业内东谈主士的印证。一位覆铜板业内东谈主士向《中原时报》记者暗示：“最近集成电路、储能等新兴领域的需求增速极度快，获胜带动了咱们上游覆铜板材料的需求量大幅攀升。最昭彰的变化是产物价钱终于起来了，往常行业永久处于廉价竞争的状态，盈利空间被捏续压缩，当今统统这个词行业都随着受益于需求回暖，价钱归来合理区间，企业盈利景色也迟缓改善。”

　　该业内东谈主士暗示，覆铜板自己即是PCB产业链的上游中枢材料，行业形态相对集合，坎坷游传导效应很昭彰。覆铜板企业和下流企业、原材料端其实是精熟绑定的合座，尤其会受铜价波动的获胜影响——覆铜板的中枢原材料即是铜，产物加价的中枢逻辑之一，即是随着铜价同门径整。

　　与功绩一同高涨的，还有PCB板块个股的股价。数据骄傲，2025年，金安国纪、胜宏科技和华正新材的股价分歧累计高涨约110%、600%和105%，插足2026年以来，PCB板块的热度也捏续飞腾。

　　行业插足景气周期

　　从行业周期看，PCB行业已插足回暖通谈。据商讨机构Prismark预测，2025年公共PCB阛阓产值增长约6.8%，且畴昔几年PCB产业将捏续增长，到2029年公共PCB产值约946.61亿好意思元，年复合增长率约为5.2%。Prismark还预测，2023年至2028年AI行状器关联HDI的年均复合增速将达到16.3%，为AI行状器关联PCB阛阓增速最快的品类。

　　在此布景下，金安国纪也初始加快策略布局。2025年11月，公司公告拟向特定对象刊行股票数目不跨越2.18亿股，预测召募资金总和不跨越13亿元，将用于年产4000万平方米高品级覆铜板款式、研发中心确立款式。

　　金安国纪暗示，2022年至2025年9月，公司产能欺诈率永久居高不下，产能瓶颈日益隆起。本次新建高品级覆铜板坐褥款式，公司将引进行业内先进、智能化的坐褥、检测等开垦仪器，在大幅进步产能的基础上，进一步提高坐褥后果，以使公司在热烈的阛阓竞争中进一步安谧和提高阛阓占有率。

　　说明预案，年产4000万平方米高品级覆铜板款式将要点布局高频高速覆铜板、耐高温特种覆铜板、高Tg覆铜板及无卤无铅FR-4等高性能、特殊性能产物线，同期竖立部分产能用于通用型FR-4覆铜板坐褥。该款式产物旨在对接多维阛阓需求，并高度契合国度策略发展标的。

　　除金安国纪外，PCB想法股宏和科技的定增恳求也于2025年10被审核通过，该公司规端正增不超9.95亿元用于高性能玻纤纱产线确立款式、高性能特种玻璃纤维研发中心确立款式以及补充流动资金、偿还借债。PCB坐褥商超颖电子也公告称拟对AI算力高阶印制电路板扩产款式进行变更，投资金额由14.68亿元疗养为33.15亿元。而在此之前，沪电股份投资约43亿元的东谈主工智能芯片配套高端PCB扩产款式已于2025年6月下旬开工确立。胜宏科技也在积极鞭策惠州等地的高阶HDI及高多层板产能实践款式，面前已具备70层以上高多层PCB的研发与量产智力。

　　机构也对PCB板块抒发了强烈看好。近日，高盛也初次发布掩饰A股PCB板块三家龙头企业的研报，并均赐与“买入”评级。在研报中，高盛暗示，AI基础方法周期推动中国PCB/CCL（覆铜板）厂商的平均营收同比增速从2022年（AI投资周期之前）的2%升至2025年前三季度的58%。

　　高盛分析指出，畴昔几年PCB板块营收增速将保捏建壮，收货于AI行状器捏续上量带动单机架算力进步和高速皆集（如800G/1.6T交换机）、更高层数PCB和高端材料推高价值量、AI行状器加多易于拼装的PCB使用量以取代铜缆皆集、中国供应商坚决地戮力于于研发和产能延长，以及从GPU AI行状器客户拓展至ASIC AI行状器客户的趋势推动原土客群扩大。

　　“刻下PCB行业量价皆升的周期属性极强，属于AI驱动的结构性强周期。”天神投资东谈主、资深东谈主工智袼褙人郭涛向《中原时报》记者暗示，中枢推能源源于AI算力需求的爆发式增长，AI行状器对PCB的层数、精度、信号传输剖析性等条款远超传统产物，单台价值量大幅进步，调换数据中心升级带来的增量需求，造成“量价双涨”的形态。

　　郭涛觉得，景气周期梗概捏续多久，关节在于高端产能缺口难以快速填补，本事认证和产能落地均需较长周期，新插足者壁垒较高。后续行业增速将呈现昭彰结构性分化，高端高多层板、HDI板等细分领域将保捏高增长，而中低端产物因需求趋于鼓胀，增速会权臣回落，行业资源将捏续向高附加值领域集合。

　　“PCB行业永久增长天花板取决于下流新兴本事的落地过程开云体育(中国)官方网站，中枢弃世在于高端材料与先进制程的本事迭代智力，若能捏续冲破更高性能、更高层数PCB的本事瓶颈，阛阓领域仍有较大进步空间。”郭涛如是说。